集成灶由概念提出后發(fā)展至今已歷時(shí)18年，是依據(jù)中式廚房切實(shí)需求而誕生和迭代演變的獨(dú)特新廚電。期間集成灶起伏更新已歷三代，由多處疏漏被質(zhì)疑為曇花一現(xiàn)的產(chǎn)品，逐步演變?yōu)榫哂歇?dú)特差異化優(yōu)勢的高增速廚電產(chǎn)品，至此導(dǎo)入期已向成長期過渡。

　　隨市場格局的開拓及進(jìn)入高速成長，集成灶市場逐步迎來多方博力的競爭格局：締造者占先手優(yōu)勢，后起之秀奮起直追，外部龍頭入場布局，各中小企亦適逢其會(huì)。集成灶市場正迎來其蓬勃發(fā)展的春天，更有作為未來中國廚電核心產(chǎn)品的強(qiáng)大潛力。當(dāng)下，集成灶已然帶上“明星”品類光環(huán)，它以新奇特的品類優(yōu)勢，讓一些企業(yè)跨界成功操作了這個(gè)品類，并威脅到了傳統(tǒng)廚電產(chǎn)品地位。讓人不禁好奇，這個(gè)產(chǎn)品有何德何能將如此傳統(tǒng)強(qiáng)勢行業(yè)撼動(dòng)，讓這些大佬們備感壓力呢?

　　其實(shí)這也不難理解，傳統(tǒng)廚電品牌用三件套的模式牢牢掌握了多年的高端市場份額，花樣無法翻新。當(dāng)今的市場就喜歡玩些花樣的，而這些集成灶企業(yè)偏偏是跨界而來，深諳互聯(lián)網(wǎng)操作手段，短短的幾年抓住網(wǎng)民求新求特等的心理特點(diǎn)，愣是將一個(gè)品類做得風(fēng)聲水起。當(dāng)然任何行業(yè)的發(fā)展，都需要在適時(shí)有品牌的拉動(dòng)，需要更多有實(shí)力的品牌參與創(chuàng)新才能有更大的發(fā)展。

　　集成灶市場攜創(chuàng)新之勢，得見通途。市場銷量增速兩年內(nèi)均超50%，并預(yù)測未來三年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)近60%。在滲透率不足5%的現(xiàn)狀下，判斷最保守的滲透率平衡值將超過30%，市場空間龐大。隨著上游市場好轉(zhuǎn)，渠道網(wǎng)絡(luò)的推廣和完善，和產(chǎn)品導(dǎo)入的深化后，集成灶將正式達(dá)到核心家電的市場規(guī)模。

　　01.市場由淺入深三級(jí)需求

　　為集成灶的成長構(gòu)筑康莊大道

　　基礎(chǔ)：煙灶整體市場正處普及擴(kuò)張期，保有量有近20臺(tái)潛力空 間，廚電整體規(guī)模擴(kuò)大拉動(dòng)增速，而因市場競爭激烈，為集成灶搶占份額創(chuàng)造契機(jī)。

　　剛需：作為城市主體的中小戶型，其小廚房場景存在空間痛點(diǎn)，集成灶空間節(jié)約意義重大;此外開放式廚房風(fēng)格盛行，其對控?zé)熜枨蟮某杀斗糯�，使集成灶具有更�?qiáng)剛需性。獨(dú)有的剛需性形成對集成灶的高依賴市場。

　　拓展：功能模塊化為廚電功能集成帶來契機(jī)，集成灶對蒸烤箱、洗碗機(jī)等具有單向替代潛力。現(xiàn)階段嵌入式蒸烤箱的市場推廣聯(lián)動(dòng)集成灶產(chǎn)品覆蓋。

　　02.競爭格局：一超多強(qiáng)眾環(huán)伺格局

　　行業(yè)前五企業(yè)規(guī)模效應(yīng)積累

　　品牌力形成，產(chǎn)業(yè)梯隊(duì)分化初顯

　　一超：即浙江美大，作為整個(gè)行業(yè)的開創(chuàng)者與領(lǐng)袖，標(biāo)準(zhǔn)的制定者，手握生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)積累及渠道先手等優(yōu)勢，在行業(yè)頂層制霸市場。

　　多強(qiáng)：火星人、億田、美多、品勝、金帝、藍(lán)炬星、萬事興、奧田、佳歌、元升、圣鴿等各顯其能。其中火星人、帥豐、品勝、億田均有上市計(jì)劃。火星人以蒸箱型集成灶做差異化突破，并大力布局線上，實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻倍與美大爭鋒。億田以高研發(fā)投入厚積薄發(fā)，獨(dú)有洗碗機(jī)型集成灶有望成下一增速點(diǎn)。品勝以消費(fèi)需求出發(fā)，深化改進(jìn)安全性及清洗便捷性，產(chǎn)品平民化，性價(jià)比居高，與家裝平臺(tái)合作搶占競爭優(yōu)勢。森歌穩(wěn)健，漸據(jù)梯隊(duì)末位，眾多品牌品牌均在集成灶實(shí)現(xiàn)了突破。

　　眾家電龍頭(如美的、海爾、TCL等)入場集成灶。著重關(guān)注老板控股金帝后的集成灶布局，其廚電龍頭渠道壓制優(yōu)勢或?qū)�對集成灶市場帶來�?qiáng)大沖擊。

　　03.投資策略：

　　看好具產(chǎn)品力優(yōu)勢

　　和高需求的集成灶行業(yè)

　　我們認(rèn)為集成灶市場歷經(jīng)三代產(chǎn)品技術(shù)迭代，目前已完成產(chǎn)品力積累進(jìn)入高速成長期。對比傳統(tǒng)煙灶，集成灶產(chǎn)品具有的壓倒性核心控?zé)焹?yōu)勢，并因結(jié)構(gòu)調(diào)整在人體健康、降噪、油煙分離等方面有長足優(yōu)勢，尤其是模塊化集成灶成為傳統(tǒng)煙灶的強(qiáng)有力新晉競爭者，其搶占煙灶市場趨勢已成定局。

　　對集成灶市場，中國市場具有獨(dú)特的三級(jí)需求推動(dòng)其持續(xù)高速發(fā)展。

　　01.首先承接煙灶市場整體的普及紅利，當(dāng)下中國市場廚電仍處于普及發(fā)展階段，整體市場潛在空間為集成灶發(fā)展提供增速;

　　02.其次自身空間壓縮和高控?zé)熈Γ�發(fā)掘了中小戶型小廚房痛點(diǎn)的剛需性，及開放式廚房風(fēng)潮下高控?zé)煒?biāo)準(zhǔn)的剛需，促使形成對集成灶的高依賴市場;

　　03.最后但同樣重要的是，功能模塊化賦予了集成灶對廚電需求替代的潛力，如對嵌入式蒸烤箱甚至洗碗機(jī)，均形成單向替代邏輯，長期市場發(fā)展極具期待。

　　在集成灶市場成長期增速拐點(diǎn)已現(xiàn)的當(dāng)下，未來數(shù)年內(nèi)市場預(yù)期極高，且對集成灶存量空間的預(yù)判較高，在目前低滲透率情況下集成灶市場發(fā)展空間龐大。