對(duì)于中國(guó)空調(diào)產(chǎn)業(yè)來說，位于上游的海立股份，以及朗迪集團(tuán)，是兩家專業(yè)的零部件供應(yīng)商，很多工廠并不陌生;前者是空調(diào)壓縮機(jī)、后者是空調(diào)風(fēng)葉。透過他們?cè)?018年全年，以及2019年一季度以來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)變化，能否從中尋找到2019年空調(diào)市場(chǎng)漲跌的趨勢(shì)和概率?

　　作為中國(guó)專注于空調(diào)送風(fēng)系統(tǒng)中各類風(fēng)葉、風(fēng)機(jī)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的專業(yè)零部件供應(yīng)商，朗迪集團(tuán)目前主營(yíng)仍然是為家用空調(diào)的室內(nèi)外機(jī)提供貫流風(fēng)葉、軸流風(fēng)葉，主要是“以銷定產(chǎn)”，同時(shí)針對(duì)空調(diào)淡旺季特點(diǎn)適當(dāng)備貨。

　　2018年公司營(yíng)收15.69億元，同比增長(zhǎng)20.04%，歸東上市公司股東凈利潤(rùn)1.11億元，同比下跌1.66%;扣非凈利潤(rùn)則為1.01億元，同比上漲5.12%。這組數(shù)據(jù)表明，雖然凈利潤(rùn)出現(xiàn)下跌，但朗迪集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力并未惡化，還是隨著營(yíng)收增長(zhǎng)而保持著一定的增長(zhǎng)。

　　正常來說，一臺(tái)家用空調(diào)室內(nèi)機(jī)和室外機(jī)總共需要2個(gè)風(fēng)葉，而目前一些圓柱柜機(jī)新品，送風(fēng)系統(tǒng)發(fā)生變化后，一臺(tái)空調(diào)的風(fēng)葉需求量則達(dá)到3個(gè)左右。2018年公司家用空調(diào)風(fēng)葉，營(yíng)收10.83億元，同比增長(zhǎng)17.17%;商用空調(diào)的風(fēng)葉，營(yíng)收2.18億元，同比增加7.9%�？梢钥闯�，2018年對(duì)于空調(diào)產(chǎn)業(yè)來說，仍然是“上漲為基調(diào)”。

　　透過朗迪集團(tuán)2018年4個(gè)季度的營(yíng)收規(guī)模來看，第二季度的4月至6月營(yíng)收為全年最高，達(dá)到4.85億元，符合空調(diào)行業(yè)開足馬力生產(chǎn)的現(xiàn)狀;隨后的第三季度、第四季度，營(yíng)收應(yīng)聲下滑，分別為3.84億元，3.55億元;可以看到，在空調(diào)上游零部件企業(yè)出貨下滑的背后，正是去年下半年整個(gè)空調(diào)市場(chǎng)出現(xiàn)的“高開低走”經(jīng)營(yíng)變局。

　　進(jìn)入2019年一季度，朗迪集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為3.81億元，同比增長(zhǎng)10.2%。但歸屬上市凈利潤(rùn)為2698.38萬元，同比下跌13%;同時(shí)，扣除凈利潤(rùn)為2471.34萬元，同比下跌17.78%。這一波公司凈利潤(rùn)下跌，主要是當(dāng)期的增值稅增增長(zhǎng)34%，以及研發(fā)投入增加65.95%，以及資產(chǎn)減值，這與主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)并未有直接關(guān)系�？梢钥吹�，在去年一季度空調(diào)市場(chǎng)整體高開的背景下，朗迪集團(tuán)今年一季度仍然保持2位數(shù)增長(zhǎng)，表明下游的空調(diào)整機(jī)生產(chǎn)量仍然處在“開足馬力”生產(chǎn)通道中。

　　相對(duì)朗迪集團(tuán)的穩(wěn)步增長(zhǎng)局面，作為中國(guó)專業(yè)的空調(diào)壓縮機(jī)領(lǐng)軍企業(yè)，海立股份在2018年同樣保持著穩(wěn)步上漲的局面：全年?duì)I收為117.08億元，同比增長(zhǎng)12.08%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)3.1億元，同比增長(zhǎng)10.55%;除非凈利潤(rùn)2.99億元，同比增長(zhǎng)26.58%。

　　從海立股份2018年四個(gè)季度的營(yíng)收情況看，第一季度為全年最高達(dá)到35.76億元，隨后的第二季度微降為34.06億元，這正是受到空調(diào)企業(yè)“淡季生產(chǎn)、旺季賣貨”的運(yùn)營(yíng)節(jié)奏影響。但進(jìn)入第三、四季度后，公司季度營(yíng)收分別跌至26.65億元，20.59億元;相對(duì)于單品價(jià)格低的空調(diào)風(fēng)葉，海立股份的壓縮機(jī)在去年下半年的出貨跌幅明顯。一方面是上半年的生產(chǎn)計(jì)劃大幅度提升所致，另一方面則是受到空調(diào)整機(jī)企業(yè)下半年產(chǎn)量調(diào)整的影響。

　　進(jìn)入2019年一季度，海立股份的這種局面繼續(xù)上演：營(yíng)收34.01億元，同比下跌4.91%歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)3.35%。表面上看，這應(yīng)該是受到空調(diào)整機(jī)企業(yè)在一季度的生產(chǎn)量下滑拖累;事實(shí)上，去年一季度海立股份產(chǎn)量和出貨量沖擊過高，帶來的正常回調(diào);同時(shí)去年公司的庫(kù)存面臨消化，年報(bào)顯示2018年公司實(shí)施壓縮機(jī)銷售2304萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.1%;庫(kù)存量則達(dá)到405萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.7%。

　　加之進(jìn)入2019年一季度后，空調(diào)行業(yè)龍頭格力電器營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)2.49%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.62%，創(chuàng)下近幾年來的增速新低。結(jié)合海立股份今年一季度的增速下跌，似乎印證今年空調(diào)市場(chǎng)開局以來的整體低迷。不過，家電圈認(rèn)為，行業(yè)龍頭格力電器的增速放緩只是個(gè)例，因?yàn)槿ツ陰?kù)存量過大，這并不代表整個(gè)空調(diào)產(chǎn)業(yè)今年在一線市場(chǎng)的走勢(shì)和變局。

　　綜合朗迪集團(tuán)、海立股份兩家企業(yè)從去年到今年一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況來看，雖然他們對(duì)于空調(diào)終端市場(chǎng)的反應(yīng)有一定的滯后性，但普遍采取的還是“以銷定產(chǎn)”策略，由此基本可以清晰反應(yīng)出空調(diào)企業(yè)的生產(chǎn)排產(chǎn)情況。從這個(gè)角度來看，空調(diào)企業(yè)在一季度的排產(chǎn)量仍然在去年高位基礎(chǔ)上繼續(xù)增長(zhǎng)。從目前已經(jīng)結(jié)束的4月格力、美的、海爾、奧克斯等主要工廠排產(chǎn)量來說，仍然保持著增長(zhǎng)勢(shì)頭。應(yīng)該是企業(yè)對(duì)于接下來的市場(chǎng)走勢(shì)持續(xù)看好、看漲。

　　當(dāng)然空調(diào)工廠的生產(chǎn)量只是對(duì)于終端市場(chǎng)走勢(shì)的一種判斷指標(biāo)，并非全部指標(biāo)�？照{(diào)終端市場(chǎng)的需求量，今年以來并未出現(xiàn)放量上漲;且全國(guó)性的天氣走勢(shì)也是變幻莫測(cè)，當(dāng)前更多空調(diào)企業(yè)還是在通過“價(jià)格搶奪”等手段，提前透支消耗未來的空調(diào)消費(fèi)需求。

　　由此，這種局面將在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間延續(xù)，最終很可能會(huì)在一定程度上出現(xiàn)：工廠的強(qiáng)勢(shì)讓利、高頻率促銷和推廣，催熱市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，出現(xiàn)一輪相對(duì)穩(wěn)定的格局。當(dāng)然有上漲的企業(yè)，必然會(huì)有大跌的企業(yè)。